Nâng cấp TK VIP tải tài liệu không giới hạn và tắt QC

Suất sinh lời và Rủi ro [Return & Risk]

Về nguyên tắc, trái phiếu chính phủ nói chung là không có rủi ro vì chính phủ không bao giờ “xù” nợ, nên suất sinh lời của trái phiếu chính phủ được xem suất sinh lời “không có rủi ro”. » Xem thêm

29-08-2013 155 22
Download
Xem online
QUẢNG CÁO

Tóm tắt nội dung tài liệu

  1. Suất sinh lời và Rủi ro [Return & Risk] 8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 1
  2. RỦI RO  Rủi ro được đo lường như thế nào được lư như (phương sai, độ lệch chuẩn, hệ số beta) phương sai, chuẩn,  Làm sao để giảm rủi ro (phân tán rủi ro)  Làm sao để định giá rủi ro (đường thị trường chứng khoán, CAPM) đường trư khoán, 8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 2
  3. Đối với trái phiếu chính phủ, Suất sinh lời đòi hỏi là bao nhiêu? nhiêu? Suất sinh Suất sinh lời đòi hỏi = lời không có rủi ro Về nguyên tắc, trái phiếu chính phủ nói chung là tắc, không có rủi ro vì chính phủ không bao giờ “xù” nợ, nên suất sinh lời của trái phiếu chính phủ được xem được suất sinh lời “không có rủi ro” 8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 3
  4. Đối với cổ phiếu hoặc trái phiếu của công ty, ty, suất sinh lời đòi hỏi là bao nhiêu? nhiêu? Suất sinh Suất sinh Phần thưởng thư lời đòi hỏi = lời không + có rủi ro rủi ro Khi chúng ta mua cổ phiếu của một công ty thì phần thưởng rủi ro nên là bao nhiêu? thư nhiêu? 8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 4
  5. Suất sinh lời  Suất sinh lời kỳ vọng – suất sinh lời mà nhà đầu tư hy vọng kiếm được từ tài tư được sản, với giá cho trước, có tính đến yếu sản, trước, tố tăng trưởng tiềm năng, v.v… tă trư năng,  Suất sinh lời đòi hỏi – suất sinh lời mà nhà đầu tư đòi hỏi đối một tài sản với tư rủi ro biết trước. trước. 8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 5
  6. Suất sinh lời kỳ vọng Tình trạng Xác suất Suất sinh lời nền kinh tế (P) Cty Đông Cty Tây Suy thoái .20 4% -10% Bình thường .50 thư 10% 14% Bùng nổ .30 14% 30% Ở mỗi công ty, suất sinh lời kỳ vọng của cổ phiếu đơn giản ty, đơn chỉ là trung bình có trọng số: số: k = P(k1)*k1 + P(k2)*k2 + ...+ P(kn)*kn k (Cty Đông) = .2 (4%) + .5 (10%) + .3 (14%) = 10% (Cty Đông) 8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 6
  7. Suất sinh lời kỳ vọng Tình trạng Xác suất Suất sinh lời nền kinh tế (P) Cty Đông Cty Tây Suy thoái .20 4% -10% Bình thường .50 thư 10% 14% Bùng nổ .30 14% 30% Ở mỗi công ty, suất sinh lời kỳ vọng của cổ phiếu đơn giản ty, đơn chỉ là trung bình có trọng số: số: k = P(k1)*k1 + P(k2)*k2 + ...+ P(kn)*kn k (Cty Tây) = .2 (-10%) + .5 (14%) +.3 (30%) = 14% (Cty Tây) (- 8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 7
  8. Dựa trên suất sinh lời kỳ vọng vừa tính toán, bạn thích cổ toán, phiếu công ty nào? nào? 8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 8
  9. Bạn đã tính đến RỦI RO chưa? chư 8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 9
  10. Như Nhưng rủi ro là gì?  Trư hết, Trước hết, suất sinh lời thực tế sẽ khác với suất sinh lời mà bạn kỳ vọng; vọng;  Và sự không chắc chắn ở các kết cuối cùng. cùng. 8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 10
  11. Như Nhưng rủi ro là gì?  Sự không chắc chắn ở các kết quả cuối cùng. cùng. Công ty A Công ty B 0. 5 0.2 0.45 0.18 0. 4 0.16 0.35 0.14 0. 3 0.12 0.25 0.1 0. 2 0.08 0.15 0.06 0. 1 0.04 0.05 0.02 0 0 4 8 12 -10 -5 0 5 10 15 20 25 30 Suất sinh lời Suất sinh lời 8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 11
  12. Chúng ta đo lường rủi ro lư như như thế nào? nào?  Để có ý niệm về sự dao động của giá thị trường của cổ phiếu, trư phiếu, chúng ta có thể xem xét sự biến đổi của chúng trong quá khứ. 8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 12
  13. Chúng ta đo lường rủi ro lư như như thế nào? nào?  Một phương pháp khoa học là xem xét ĐỘ phương LỆCH CHUẨN của suất sinh lời của cổ phiếu. phiếu.  Độ lệch chuẩn đo lường sự biến động của các lư kết quả cuối cùng. cùng.  Độ lệch chuẩn càng lớn, sự không chắc chắn lớn, càng cao và do đó, RỦI RO càng lớn. lớn. 8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 13
  14. Độ lệch chuẩn n 2 s = S (ki - k) P(ki) i=1 8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 14
  15. n 2 s = S i=1 (ki - k) P(ki) Công ty Đông. Đông. ( 4% - 10%)2 (.2) = 7.2 (10% - 10%)2 (.5) = 0 (14% - 10%)2 (.3) = 4.8 Phương Phương sai = 12 8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 15
  16. n 2 s = S i=1 (ki - k) P(ki) Công ty Đông. Đông. ( 4% - 10%)2 (.2) = 7.2 (10% - 10%)2 (.5) = 0 (14% - 10%)2 (.3) = 4.8 Phương Phương sai = 12 Độ lệch chuẩn = 12 = 3.46% 8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 16
  17. n 2 s = S i=1 (ki - k) P(ki) Công ty Tây. Tây. (-10% - 14%)2 (.2) = 115.2 (14% - 14%)2 (.5) = 0 (30% - 14%)2 (.3) = 76.8 Phương Phương sai = 192 8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 17
  18. n 2 s = S i=1 (ki - k) P(ki) Công ty Tây. Tây. (-10% - 14%)2 (.2) = 115.2 (14% - 14%)2 (.5) = 0 (30% - 14%)2 (.3) = 76.8 Phương Phương sai = 192 Độ lệch chuẩn = 192 = 13.86% 8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 18
  19. Bạn thích cổ phiếu nào hơn? hơ Bạn quyết định dựa trên cơ sở nào? cơ nào? 8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 19
  20. Tóm tắt các kết quả Công ty Công ty Đông Tây Suất sinh lời kỳ vọng 10% 14% Độ lệch chuẩn 3.46% 13.86% 8/29/2013 Nguyễn Tấn Bình 20

 

TOP Download

Tài liệu đề nghị cho bạn:

popupslide2=2Array ( )